志 邦家居：志邦家居公司简介
志邦家居的核心业务是提供一站式整体家居定制解决方案，包括整体厨柜、定制衣柜、木门等产品。
一、主要看点1. 公司简介核心业务：志邦家居的核心业务是提供一站式整体家居定制解决方案，包括整体厨柜、定制衣柜、木门等产品主要产品：2023年年报显示，公司主要产品为整体厨柜（46.39%）、定制衣柜（40.96%）、木门和其他业务等。
概念题材：公司涉及的概念包括：全屋定制、工业互联网、沪股通等历史收益：历史5年综合收益率为 62.26%，其中股息收益率为 23.41%，业绩增长带来的收益率为 91.44%，估值提升带来的收益率为 -49.00%。
2. 最新业绩收入增长：公司2024年三季度营业总收入同比 -10.14%，环比 5.10%；净利润同比 -30.93%，环比 15.64%利润归因：净利润下降，与营业总收入增幅相差 21.17%其中毛利率由 40.69% 减小至 37.04%，使净利润少增长 31.39%；销售费用率由 14.75% 增大至 18.22%，使净利润少增长 29.93%；资产减值损失 / 营业总收入由 1.89% 减小至 -0.31%，使净利润多增长 18.99%。
3. 市场交易换手率：公司最新换手率为 1.28%，百分位为 41.93%；家居用品行业平均换手率为 3.77%，百分位为 21.42%股东户数：最新股东户数为 2.00万户，较2017年06月30日公布的最高点 3.86万户变动了 -48.14%。
北上资金：公司最新北上资金A股流通股本占比为 0.37%，处于 2.78% 的分位点；家居用品行业北上资金持仓占比为 1.24%，历史分位点为 99.31%机构调研：公司近 3 个月接受机构调研 1 次。
4. 市场估值市盈率（TTM）：公司最新市盈率为 9.53，低于历史上 96.20% 的交易日；家居用品行业平均市盈率为 18.08，历史分位点为 2.30%市净率（MRQ）：公司最新市净率为 1.48，低于历史上 97.39% 的交易日；家居用品行业平均市净率为 2.24，历史分位点为 23.51%。
市销率（TTM）：公司最新市销率为 0.83，低于历史上 96.90% 的交易日；家居用品行业平均市销率为 1.69，历史分位点为 26.04%5. 业绩预测前瞻预测：公司2024年年报收入前瞻值为 -6.60%，2024年三季报实际收入增长率为 -6.46%。
机构预测：2024年机构预测归母净利润最大值为 6.59亿，同比 10.78%；中值为 5.09亿，同比 -14.53%；最小值为 4.39亿，同比 -26.23%6. 大事件监管2024-11-30 收到《志邦家居：关于志邦家居股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券审核中心意见落实函之回复》。
2024-12-25 收到《上海证券交易所上市审核委员会2024年第35次审议会议结果公告》信息披露公司预计于2025年04月29日发布2024年年报二、结论志邦家居作为一站式整体家居定制解决方案提供商，凭借其核心产品整体厨柜、定制衣柜和木门，在定制家具行业中占据一席之地。
公司近五年营业总收入和归母净利润均实现稳健增长，年化复合增长率分别为20.25%和16.87%然而，2024年一季度公司业绩出现小幅下滑，净利润同比下降8.38%，主要受信用减值损失和管理费用增加影响在市场交易方面，公司换手率低于行业平均水平，股东户数较2017年高点下降47.32%，显示出投资者关注度有所降低。
北上资金持股比例较低，机构调研次数有限在市场估值方面，公司市盈率、市净率和市销率均低于历史和行业平均水平，显示出较低的估值水平未来业绩预测方面，2024年半年报前瞻值为-8.15%，但机构预测归母净利润同比仍有10.58%-26.91%的增长空间。
综合来看，志邦家居在定制家具行业中具有较强的竞争力和成长性，但短期内业绩承压，估值优势明显长期来看，随着行业需求的增长和公司产品创新，有望实现可持续发展建议投资者关注公司业绩改善情况和行业发展趋势，合理评估投资价值。
三、业务分析1. 核心业务志邦家居的核心业务是提供一站式整体家居定制解决方案，包括整体厨柜、定制衣柜、木门等产品2. 产品分析整体厨柜应用场景：公司定制厨柜业务是其主要收入来源之一，以28.38亿元的收入占营业收入比重46.39%，同比增长3.69%。
收入规模：2023年年报显示，整体厨柜业务收入为 28.38亿，占营业总收入比例为 46.39%，同比变动为 3.69%定制衣柜应用场景：定制衣柜业务收入25.05亿元，占营业收入比重40.96%，同比增长19.15%，成为重要的业绩增长点。
收入规模：2023年年报显示，定制衣柜业务收入为 25.05亿，占营业总收入比例为 40.96%，同比变动为 19.15%木门应用场景：木门墙板业务收入4.10亿元，占营业收入比重6.70%，同比增长79.92%，显示出高速增长的趋势。
收入规模：2023年年报显示，木门业务收入为 4.10亿，占营业总收入比例为 6.70%，同比变动为 79.92%3. 概念分析全屋定制概念介绍：全屋定制是一项家居设计及定制、安装等服务为一体的家居定制解决方案，全屋定制是家居企业在大规模生产的基础上，根据消费者的设计要求来制造的消费者的专属家居。
纳入原因：公司产品为整体厨柜和定制衣柜，整体厨柜分为美厨、名仕、御庭、维也纳、 凡尔赛五大产品系列，定制衣柜分为名仕、维也纳、凡尔赛三大产品系列，能够满足不同客户个性化的消费需求工业互联网概念介绍：工信部印发《工业互联网创新发展行动计划》，旨在深入实施工业互联网创新发展战略，推动工业化和信息化融合发展。
纳入原因：2024年3月29日互动易回复：公司于2021年进行“志邦家居云工业互联网平台”项目立项，建设期为2年，该平台为志邦家居承担建设，现已投入应用沪股通概念介绍：沪港通是指上海证券交易所和香港联合交易所允许两地投资者通过当地证券公司（或经纪商）买卖规定范围内的对方交易所上市的股票，是沪港股票市场交易互联互通机制。
本概念包含了沪股通标的股纳入原因：该股是沪股通标的股4. 市场分析公司在2023年面对宏观经济复苏过程中的消费分层现象，通过聚焦核心业务和主力市场，实现了收入和利润的逆势增长定制家居行业作为家具制造业的细分行业，近年来成为家具消费领域的快速增长点，受到消费者对个性化和空间高效利用需求的推动。
5. 竞争分析公司在定制家具行业中具有较强的竞争优势，但随着行业渗透度的提高，市场竞争也在加剧公司通过品牌营销、产品设计和研发、供应链优化等举措来应对竞争压力6. 风险与挑战公司可能面临的风险包括行业竞争加剧、房地产行业政策不确定性、原材料价格波动和品牌风险。
公司通过加强品牌推广、优化供应链管理、提升产品和服务质量等措施来应对这些挑战7. 未来展望公司将继续深耕整家定制业务，推动产品设计和研发，加强品牌建设和市场推广，同时积极应对行业竞争和市场风险，以实现可持续发展。
8. 总结（SWOT分析）优势分析：公司在定制家居行业中具有较强的品牌影响力、产品设计和研发能力、供应链管理和市场渠道优势劣势分析：公司可能面临的劣势包括对原材料价格波动的敏感性、房地产市场政策变动的影响以及行业竞争的加剧。
机会分析：随着消费者对个性化和定制化家居产品需求的增长，以及国家对房地产市场的调控政策，公司有机会通过产品和服务创新来抓住市场机遇威胁分析：公司可能面临的威胁包括市场竞争的加剧、原材料供应的不稳定性、宏观经济波动和政策变化等。
四、财务分析1. 总体评价公司评分全市场评分：在全市场评分为 4.0，在沪深京 5234 家公司中排名第 276 位，处于前 5% 的位置公司的行业评分最出色，为 4.6；盈利能力、成长能力也比较出色行业内评分：
公司在家居用品行业内评分为 4.6，在行业 70 家公司中排名第 6 位，处于前 7% 的位置公司的营运能力最出色，为 4.6；成长能力、盈利能力、企业规模也比较出色财务健康度：公司财务健康状态评级为：亚健康。
公司健康评分为 86.6，在沪深京市场中排名 1553，处于前 29% 的位置；在家居用品行业内排名 25，处于前 34% 的位置
公司对比对比公司：阿甘推荐志邦家居与索菲亚、光环新网、中国中车、皮阿诺、顶固集创等5家公司进行对比2. 历史收益分析收益区间：从 2019-05-21 到 2024-06-13，综合收益率为 62.26%。
因子变动：股票价格从 19.87 到 14.44 ，摊薄ROE从 14.58% 到 18.10%，市净率从 2.45 到 2.01收益归因：分红不投资收益率为 65.85%，其中股息收益率为 23.41%，股票价值收益率为 42.44%：91.44% 来自业绩增长，-49.00% 来自估值提升。
3. 长期历史增长收入增长近5年营业总收入从 24.33亿增长至 61.16亿，增长了 151.40%，年化复合变动率 20.25%近5年数据显示，公司的营业总收入呈增长趋势，平均同比变动为 20.73%。
近5年人均营业总收入从 92.77万变为 114.28万。
利润增长近5年归母净利润从 2.73亿增长至 5.95亿，增长了 118.05%，年化复合变动率 16.87%近5年数据显示，公司的归母净利润呈增长趋势，平均同比变动为 17.13%近5年人均归母净利润从 10.41万变为 11.12万。
利润率近5年毛利率从 35.96% 变为 37.07%历史5年数据显示，公司的毛利率呈波动趋势，历年数据为：38.53%、38.07%、36.24%、37.69%、37.07%近5年归母净利率从 11.22% 变为 9.73%。
历史5年数据显示，公司的归母净利率呈波动趋势，历年数据为：11.12%、10.30%、9.81%、9.97%、9.73%。
ROE近5年加权ROE从 15.42% 变为 19.19%。历史5年数据显示，公司的加权ROE呈波动趋势，历年数据为：17.59%、19.17%、21.16%、19.91%、19.19%。
营业周期近5年净营业周期从 5.52天变为 -17.45天。历史5年数据显示，公司的净营业周期呈波动趋势，历年数据为：12.21、8.08、-0.31、-8.11、-17.45。
现金流近5年收现比从 113.89% 变为 104.66%历史5年数据显示，公司的收现比呈波动趋势，历年数据为：104.19%、103.54%、103.20%、103.91%、104.66%近5年净现比从 135.52% 变为 127.11%。
历史5年数据显示，公司的净现比呈波动趋势，历年数据为：104.54%、164.14%、98.12%、142.56%、127.11%。
4. 中期利润增长最近年度增长介绍：2023年年报营业总收入为 61.16亿，同比 13.50%；净利润为 5.95亿，同比 10.76%净利润增幅低于营业总收入增幅，相差 2.75%其中资产减值损失 / 营业总收入由 0.69% 增大至 2.00%，使净利润少增长 14.94%；毛利率由 37.69% 减小至 37.07%，使净利润少增长 7.06%；销售费用率由 15.43% 减小至 14.55%，使净利润多增长 10.09%。
最近报告期增长介绍：2024年三季报营业总收入为 36.75亿，同比 -6.46%；净利润为 2.66亿，同比 -23.80%净利润下降，与营业总收入增幅相差 17.35%其中销售费用率由 14.91% 增大至 17.40%，使净利润少增长 26.18%；毛利率由 38.41% 减小至 36.83%，使净利润少增长 16.67%；资产减值损失 / 营业总收入由 1.67% 减小至 -0.70%，使净利润多增长 24.96%。
5. 近期单季度增长收入单季度：2024年三季度营业总收入为 14.63亿，同比 -10.14%，环比 5.10%利润单季度：2024年三季度净利润为 1.17亿，同比 -30.93%，环比 15.64%。
毛利率单季度：2024年三季度毛利率为 37.04%，同比 -8.96%五、交易分析1. 主要股东孙志勇最新持股比例为 20.86%，上市时持股比例为 20.74%，变动 0.12%许帮顺最新持股比例为 20.25%，上市时持股比例为 20.14%，变动 0.11%。
2. 股东户数最新公布的股东户数为 2.00万户，较2017年06月30日公布的最高点 3.86万户变动了 -48.14%3. 机构持股最新公布的机构流通股占比为 2.14%；2018年06月30日公布的最高，为 46.03%。
4. 北上资金最新公布的北上资金占比为 0.37% 处于 2.78% 的分位点；2020年04月28日公布的最高，为 8.96%5. 换手率公司最新换手率为 1.28%，百分位为 41.93%家居用品行业平均换手率为 3.77%，百分位为 21.42%。
6. 涨跌幅公司最新价格为 11.18，当日涨跌幅 0.63%今年累计涨跌幅为 -12.72%，上市后累计涨跌幅为 55.02%7. 股份限制公司总股本为 4.37亿股，A股流通股本为 4.34亿股，占比 99.51%。
孙家兵、安徽谨兴企业管理有限公司、孙志勇、许帮顺、蒯正东等股东质押 1973.00万股，占A股流通股本比例为 4.54%六、估值分析1 总市值公司总市值为 48.80亿，流通市值为 48.56亿家居用品行业平均总市值为 59.58亿，平均流通市值为 49.42亿。
2 市盈率（TTM）公司最新市盈率为 9.53，低于历史上 96.20% 的交易日家居用品行业平均市盈率为 18.08，历史分位点为 2.30%3 市净率（MRQ）公司最新市净率为 1.48，低于历史上 97.39% 的交易日。
家居用品行业平均市净率为 2.24，历史分位点为 23.51%4 市销率（TTM）公司最新市销率为 0.83，低于历史上 96.90% 的交易日家居用品行业平均市销率为 1.69，历史分位点为 26.04%。
七、未来评估1. 前瞻指标公司2024年年报收入前瞻值为 -6.60%，2024年三季报实际收入增长率为 -6.46%2. 机构预测2024年机构预测归母净利润最大值为 6.59亿，同比 10.78%；中值为5.09亿，同比-14.53%；最小值为 4.39亿，同比 -26.23%。
八、异常检测利润总额/息税折旧摊销前利润：公司利润总额为 6.22亿与息税折旧摊销前利润 8.17亿的比值为 76.22%长期资本支出合理性：公司长期资本支出合理性指标为 113.06%，长期资本支出与实际资产增长不符，建议核对公司现金流量表及资产负债表核对支出合理性。
利息支出合理性：公司有息负债利息率为 3.74%，较去年的 4.32% 减少了 0.58%公司有息负债利息率变动较大，请关注公司各类负债变动情况资产减值损失占比：公司资产减值损失占比为 19.73%，较去年的 6.41% 增加了 13.32%。
公司资产减值损失占比变动较大，建议详细研究资产减值损失及营业利润变化情况信用减值损失占比：公司信用减值损失占比为 23.51%，较去年的 13.35% 增加了 10.17%公司信用减值损失占比变动较大，建议核查信用减值损失与应收票据及应收账款科目的变动。
受限资金比率：公司今年受限资金比率为 17.60%，较去年的 24.59% 减少了 6.99%公司受限资金率变动较大，需关注年报中受限资金部分解释受限资金比率：公司当前受限资金比率相对较高，需关注公司年报受限资金相关解释。
受限资产比率：公司今年受限资产比率为 11.87%，较去年的 12.93% 减少了 1.06%。渠道开户，享受超低佣金
免责声明：本站所有信息均搜集自互联网，并不代表本站观点，本站不对其真实合法性负责。如有信息侵犯了您的权益，请告知，本站将立刻处理。联系QQ：1640731186
