信息来源：互联网   发布时间：2023-08-29

即便是能带给人温馨的家居行业，也充满着“江湖的争斗”。顾江生在幕后，李东来在台前，十余年来带领顾家家居从营收20亿元增长到超180亿元。

 

有人的地方就有争斗，有争斗的地方就是江湖。即便是能带给人温馨的家居行业，也充满着“江湖的争斗”。而说起中国的家居圈，就不得不提软体家具界的“爱马仕”——顾家家居！

在家居行业，顾家家居（603816.SH）实控人顾江生与总裁李东来常被视为老板与职业经理人合作的典范顾江生在幕后，李东来在台前，十余年来带领顾家家居从营收20亿元增长到超180亿元在顾家家居的支撑下，顾江生的身价已然超越200亿元，问鼎浙江天台首富。

而李东来最近几年不断增持顾家家居股票，身价也曾一度逼近10亿元，在家居“打工人”中创下了一个职业“神话”但是，顾家家居快速增长的背后，并购带来的债务隐患和增长困境，也成了顾家家居千亿市值道路上最大的绊脚石。

一直以来，顾家家居都存在着延期发货、长时间未能发货的情况，导致消费者装修入住延期、以及支付数万元货款无法收货的情况。

随之而来的是潜在问题大量曝光，质量问题等投诉正在增加，诸如“售后服务有待提高”、“建议顾家加强对工作人员业务培训”等吐槽，见诸各大平台如果再这样下去，顾家家居的“千亿梦”，怕是要碎了？壹又到万条垂下绿丝绦的季节，受全国利好政策频出、二手房持续回暖、装修旺季到来、停滞的部分装修需求回补等多种因素影响，家居消费市场的热闹场景，正在各地出现。

近日，胡润研究院发布了《2022胡润品牌榜》在家居建材行业，顾家家居(603816.SH)、红星美凯龙(601828.SH)、居然之家（000785.SZ）在该榜单的排名均为269，品牌价值为30亿元人民币。

单论市值而言，截止2023年4月7日收盘，A股市值358亿元的顾家家居要比居然之家（290亿）、美凯龙（237亿）高出不少；

但是，在营收规模高于其它两家的基础之上，顾家家居的净利却是最少的（21年财报为基准）！财报显示，2021年顾家家居营收183.4亿元，净利润16.64亿；2021年居然之家营收130.7亿，净利23.25亿；2021年红星美凯龙营收155.1亿，净利润20.47亿。

作为软体家具的龙头企业，顾家家居的表现略有瑕疵，但其羸弱的口碑才是最致命的问题！

网络上关于逾期交货、发错货、质量问题等方面的投诉不断；

去年9月，关于顾家家居经销商“跑路”消息引发不小的关注。20年底，公司董事长顾江生曾因涉嫌内幕交易被立案调查，更是顾家家居少有的“大雷”。

随着家居市场旺季来临，行业正面临的新的挑战顾家家居想要从万物新生的春天出发，在众声喧哗中，掀起一股巨浪，搞好服务和质量才是头等大事！贰“向往的生活在顾家”这是顾家家居的品牌口号公开资料显示，顾家家居是一家专业从事客厅及卧室家具产品的研究、开发、生产与销售的多元化经营的大型商业集团，是“中国制造业500强”企业，更是细分领域软体家具的龙头企业！。

什么是软体家具呢？软体家具包括沙发、软床、床垫等产品，涵盖起居卧室重要的日常生活用品顾家家居旗下拥有“顾家工艺”“顾家布艺”“顾家床垫”“顾家功能”“睡眠中心”“全屋定制”“健康晾衣机”“顾家按摩椅”八大产品系列。

2016年10月，顾家家居成功在上交所上市市值最高时曾达近600亿，最新市值358亿元，千亿市值目标刚刚走过三分之一，道阻且长啊！2022年三季报显示，顾家前三季共营收137.6亿元，同比增长4.06%；归母净利润14.03亿，同比增长13.35%；相较于21年54.78%的营收增长、22.58%的净利增长，顾家家居增速放缓，利润下滑是个不争的事实。

诚然，2021年，顾家家居交出了一份亮眼的成绩单，不过，美中不足的是，受到原材料价格、人工费用上涨的影响，公司的毛利率首次跌破“3”字头不过，与营业收入保持增长成正比的是，顾家家居的营业成本增长更猛，为13.05亿元，同比增加41.77亿元，增长率达47.09%，主要是原材料、制造费用快速增长所致，这也导致顾家家居的毛利率下滑较快，为28.87%。

拉长时间维度来看，自2016年开始，顾家家居的毛利率开始了长时间的下滑，2017年跌破“4”字头至37.26%，而如今更是跌破“3”字头至28.87%，六年间累计下滑幅度逾11%叁值得一提的是，顾江生和顾家家居的故事也是颇具戏剧性！。

从一个名不见经传的家族式小沙发厂到中国沙发的领军品牌，顾家家居飞速崛起的背后，离不开其掌门人顾江生。

顾江生出身自数代传承的浙江天台家具世家，2000年，顾江生辞去了大学体育老师的工作，接手家族生意，并开始正式推出顾家家居这一品牌不到三十就能挑起大梁，并且做得风生水起，不难发现顾江生具有一定的商业天赋这种天赋让顾江生在一开始就抓住了家居行业的两个核心要点：渠道与营销。

对于渠道，顾江生通过开发品牌代理商的方式，接手不到三年就让公司销售额突破亿元2011年，顾家家居销售规模近30个亿,并以4800万元拍的央视新闻联播时段广告2015年，顾家家居的收入为36亿元，净利润4.98亿元。

相较于A股家居同行企业，顾家家居成了名副其实的“一哥”2016年10月14日，顾家家居在上交所正式登陆A股，逐步成为了软体家具界的“爱马仕”、国产家具的行业龙头此后，顾家家居不断扩张线下门店的数量到2019年时，顾家在全球拥有6486家实体门店。

对于品牌营销，顾江生也表现的非常老道顾家家居先后邀请张学友、邓超、周杰伦、欧阳娜娜等为产品代言，在品牌上相当舍得砸钱渠道和营销上的成功，奠定了顾家家居的基础，但是，只依靠这种按部就班的发展思路，并不能满足顾江生的“野心”。

肆2016年顾家家居上市之后，顾江生曾表示要挑战行业标杆宜家集团，并在十年后即2026年，公司市值过1000亿元2018年，顾江生对销售目标也提出千亿计划，即“2018年做到百亿，2028年做到千亿”而要实现两个千亿的梦想，并购扩张就成为可选路径之一。

2018年开始，顾家家居开始了一系列资本操作，其中最为瞩目的当属频繁的兼收并购操作，包括收购德国品牌Rolf Benz、意大利品牌Natuzzi、杭州顾家寝具有限公司（顾家寝具）、泉州玺堡家居科技有限公司（玺堡家居）等等。

可是，在一连串的投资、并购后，顾家家居的财务隐忧也逐渐显现，负债一路走高公司2017到2019年负债总额分别为25.35亿元、54.89亿元和59.59亿元公司负债率从2017年的38.63%飙升至52.28%，2019年虽然有所下降至48.61%。

但对比同期同行业公司欧派家居、索菲亚的负债率仅在30%左右值得一提的是，2020年12月，顾江生曾因涉嫌内幕交易被立案调查，事发的源头就是2018年的收购案。

最终，顾家集团被处以20万元罚款，但顾江生本人的涉案违法事实不成立一系列的资本运作之后，顾江生的财富值也跟着水涨船高！2020年的新财富500富人榜中，顾江生家族以208亿元财富上榜2022年，顾江生家族以 215 亿的财富值入选《胡润全球富豪榜》。

顾家家居近年来却因“重营销轻研发”而屡遭市场诟病据公司财报数据显示，2017年至2022年上半年，顾家家居的销售费用分别为13.97亿元、17.89亿元、20.73亿元、24.94亿元、27.03亿元、13.49亿元，其中广告宣传促销费分别为3.98亿元、4.29亿元、5.39亿元、6.05亿元、10.66亿元、5.7亿元。

与此同时，2018年至2022年上半年，顾家家居研发费用分别为1.37亿元、1.98亿元、2.07亿元、3.02亿元、1.5亿元其中2022年上半年，顾家家居研发费用仅为其广告宣传促销费的26%企业“重营销轻研发”所带来的发展问题不小，一方面可能导致产品质量水平下降，在品控方面存在隐患；另一方面，随着研发投入的减少，影响到企业的创新能力，使其在同类市场竞争中较难拉开差距。

两个千亿目标在前，对顾江波、李东来这对模范老板、职业经理人组合来说，新的挑战可能才刚刚开始参考资料：《顾家家居，如何承载顾江生的「千亿梦」？》，节点财经《重营销轻研发、产品质量良莠不齐 顾家家居屡上“黑榜”》，明德智慧。

《逾期交货、甚至不发货，芝华仕、全友、顾家产品成投诉重点》，界面新闻《毛利率跌破“3”字头，还拿出8亿分红，顾家家居不缺钱？》，经理人传媒《顾家家居副总陈统松曾负责海外市场多年 公司曾因违规内部交易被罚》，运营商财经网

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