信息来源：互联网   发布时间：2023-09-04

——报告摘要——主要新能源汽车市场变化：欧洲：受补贴下滑影响，2023年欧洲各国新能源汽车渗透率仍低于2022年12月但呈复苏态势美国：美国受特斯拉降价及IRA法案取消单一车

 

——报告摘要——主要新能源汽车市场变化：欧洲：受补贴下滑影响，2023年欧洲各国新能源汽车渗透率仍低于2022年12月但呈复苏态势美国：美国受特斯拉降价及IRA法案取消单一车企补贴数量上限刺激，整体市场持续景气。

中国：新能源汽车受补贴退坡影响减弱，新能源汽车销量逐步复苏2023年5月北美地区新能源汽车销售概况：美国：渗透率8.50%，销量12.07万辆，主要品牌特斯拉、吉普、宝马；加拿大：渗透率为4.76%，销量0.78万辆，主要品牌特斯拉、雪佛兰、日产。

2023年5月欧洲地区新能源汽车销售概况：德国：渗透率21.00%，销量5.64万辆，主要品牌大众、奔驰、宝马；英国：渗透率20.37%，销量3.49万辆，主要品牌宝马、MG、大众；法国：渗透率20.13%，销量3.62万辆，主要品牌标致、雷诺、Dacia；

挪威：渗透率72.65%，销量1.63万辆，主要品牌大众、特斯拉、沃尔沃；瑞典：渗透率53.67%，销量1.78万辆，主要品牌Tesla、沃尔沃汽车、大众；芬兰：渗透率44.41%，销量0.49万辆，主要品牌为沃尔沃、大众、梅赛德斯-奔驰。

2023年5月东亚地区新能源汽车销售概况：韩国：渗透率6.03%，销量为0.92万辆，主要品牌现代、起亚、奔驰；日本：渗透率为3.06%，销量1.0万辆，主要品牌日产、三菱、丰田；中国：渗透率29.01%，销量68.9万辆，主要品牌比亚迪、特斯拉、埃安。

投资观点：1）海外市场：美国市场渗透率早期，政策周期有望孵化产业上行机遇：美国最新新能源汽车渗透率仅8.5%，并有望受益于IRA法案刺激新能源汽车产业链处于上行周期建议关注特斯拉为代表美国电动市场复苏周期，关注其产业链同步扩产周期以及国内特斯拉北美产业链。

2）中国市场：购置税延期+L3政策落地+特斯拉人形机器人多重因素催化利好：6月21日财政部、税务总局、工信部出台新能源汽车购置税延续与优化公告，另外工信部表示支持有条件的自动驾驶即L3级以及更高级别的自动驾驶功能商业化应用，新能源汽车及自动驾驶相关产业链或受益。

3）相关标的：整车：比亚迪、长安汽车、蔚来-SW、小鹏汽车-W；零部件：保隆科技、拓普集团、伯特利、福耀玻璃、浙江仙通、继峰股份、多利科技等风险提示：下游需求不及预期、新能源渗透率不及预期、原材料价格上涨等。

——报告正文——一、主要国家新能源汽车补贴政策  各国补贴政策梳理汇总：美国出台《减少通胀法案》规定电动车最高可获得7500美元税收抵免额度；加拿大出台零排放汽车（电车）激励计划，新能源汽车最高可获得5000加币补贴；德国对电动汽车补贴最高达5000欧元；挪威大力推广新能源汽车，购买电动汽车免征购置税和进口税，免征25％的增值税，免收年度道路税，收费公路、轮渡、市政停车场半价收费；在荷兰购买新能源汽车最高可以获得2950欧元补贴；日本对纯电车型最高补助额可达80万日元；韩国对新能源汽车补贴最高达到680万韩元。

全球电动车政策本月边际变化：无。

2023年主要国家新能源汽车补贴相较于2022年均有不同幅度下降美国对于新能源汽车补贴最高仍然维持7500美元，但增加金属矿物产地限制、电池材料产地限制德国自2023年1月1日起，对售价4万欧元以下纯电动车的消费者补贴将从6000欧元降至4500欧元，取消对插电式混合动力汽车的补贴。

英国对纯电及插混车型补贴均取消法国对售价47000欧元以下的100%欧洲生产纯电动新汽车补贴从6000欧降为5000欧元，并取消2000欧元插混车型补贴

二、北美市场(一) 美国特斯拉降价及IRA法案取消补贴车辆限额推动，美国2023年新能源汽车渗透率显著提升2023年一季度特斯拉持续降价，4月19日特斯拉美国官网显示，包括Model 3、Model Y在内的多款车型再次降价，幅度在4.7%-6%左右。

其中Model 3后驱版售价由4.199万美元下调2000美元至3.999万美元，美国特斯拉持续降价对新能源销量具有刺激作用另外美国IRA法案取消单一车企税收抵扣20万辆的限制，进一步刺激美国市场新能源汽车增长。

2023年5月美国新能源汽车渗透率维持高位达到8.5%，环比增长0.36pcts，新能源汽车销量为12.08万辆，环比上升0. 68万辆主要新能源汽车品牌为特斯拉、吉普、宝马、福特等，主要新能源汽车车型为特斯拉Model Y、Model 3、吉普Wrangler、RAV4、吉普大切诺基等。

(二) 加拿大伴随IZEV计划持续刺激，5月加拿大渗透率同比显著增长2023年5月加拿大新能源汽车渗透率为4.76%，同比增长0.69pcts，环比增长0. 02pcts新能源汽车销量为0.78万辆主要新能源品牌为特斯拉、雪佛兰、大众、现代、日产、奥迪等，主要新能源汽车品牌为特斯拉Model 3、Model Y、雪佛兰Bolt EUV、ID4、Ariya、bZ4X等。

(三)北美地区小结北美地区受益于渗透率新能源车政策周期，渗透率快速提升2022年美国市场汽车总销量为1438万辆，其中新能源汽车99.82万辆，新能源渗透率7%2022年加拿大汽车销量为155.66万辆，其中新能源汽车销量为7.21万辆，渗透率5%。

2023年5月美国汽车总销量为142.1万辆，新能源汽车销量为12.1万辆，渗透率为8.5%，加拿大乘用车总销量为16.3万辆，其中新能源汽车0.78万辆，渗透率5%

车型方面特斯拉一家独大，北美地区销售占比近50%2023年5月特斯拉Model Y美国地区销量34185辆，占当月美国新能源汽车销量比例为29.19%，Model 3销量为19000辆，占当月美国新能源汽车销量比例为15.73%。

其余重点车型还有吉普Wrangler、丰田RAV4、吉普大切诺基等

三、欧洲市场(一)德国2023年新能源补贴退坡，5月新能源汽车渗透率有所恢复但相较于2022年12月仍处于低位2023年1月1日起，德国对售价4万欧元以下纯电动车的消费者补贴将从6000欧元降至4500欧元，4万欧元以上纯电动车补贴从5000欧元降至3000欧元，补贴售价上限由6.5万下降至4. 5万元。

另外，政府还将取消对插电式混合动力汽车的补贴2023年5月德国新能源汽车渗透率为20%，相较于2022年12月的49.56%大幅下滑5月新能源汽车销量5.64万辆，主要新能源汽车品牌为奔驰、大众、宝马、特斯拉等，主要新能源汽车车型为特斯拉Model Y、ID.3、ID.4、ID.5、Enyaq iV、奥迪Q4 e-tron等。

(二)英国2023年补贴退坡影响，新能源渗透率2022年12月处于低位2023年5月英国新能源汽车渗透率为20.37%，环比增长0.76pcts，相较于2022年12月的34.74%仍处于低位，2023年5月新能源汽车销量为3. 48万辆。

主要新能源汽车品牌为特斯拉、MG、宝马、大众等，主要新能源车型为特斯拉Model Y、MG4、Mokka、Polestar 2等

(三)法国  2023年法国新能源补贴退坡幅度较小，2023年新能源汽车渗透率整体稳步上升2023年法国售价47000欧元以下的欧洲生产纯电动新汽车可享受的补贴从6000欧降为5000欧元，价格在47000至60000欧元之间的电动车，此前2000欧元的补贴将取消，2023年1月新能源渗透率略有下降至17.86%，3月上升至21.18%，4月下降至17.21%，5月上升至20.13%。

5月新能源汽车销量为3. 62万辆主要新能源汽车品牌为标致、特斯拉、菲亚特、雷诺、MG等，主要新能源车型为Model Y、Fiat 500、Peugeot 208、Spring Electric等

(四)挪威新能源汽车税收提升影响减弱，挪威2023年5月新能源汽车渗透率基本恢复至2022年12月水平挪威大力支持新能源汽车发展，渗透率位于全球前列，但从2023年起，挪威首次引入适用于纯电汽车的两项新税。

第一项是500公斤以上车辆，缴纳每公斤12.5挪威克朗的重量税第二项是纯电汽车价格中超过500000挪威克朗（约47000欧元）的部分将征收25%的增值税挪威最畅销的10款BEV中的大多数价格都高于这一门槛，短期对新能源汽车销量产生影响。

2023年5月挪威新能源汽车渗透率为72.65%，环比上升3.62pcts，基本接近2022年12月水平2023年5月挪威新能源汽车销量为1. 18万辆新能源汽车主要品牌为特斯拉、大众、宝马、沃尔沃等，主要车型为Model Y、ID.4、iX1、RAV4、XC40等。

(五)瑞典政策退坡影响减弱，2023年5月瑞典新能源汽车是渗透率同比增长环比增长2023年5月瑞典新能源汽车渗透率为53.67 %，环比上升6.44pcts，相较于2022年12月新能源渗透率66.13%仍然处于低位。

2023年5月新能源汽车销量为1.78万辆新能源汽车主要品牌为沃尔沃汽车、起亚、奔驰、宝马、福特等，主要品牌为XC60、Kuga、Ceed、Sportage等

(六)芬兰5月芬兰新能源汽车汽车渗透率微降，整体呈上升趋势2023年5月芬兰新能源汽车渗透率为44.41%，环比下降1.46pcts，新能源汽车渗透率呈略微下降趋势2023年5月新能源汽车销量为0. 39万辆。

主要新能源汽车品牌为沃尔沃汽车、特斯拉、大众、宝马、斯柯达等，主要新能源汽车车型为Model Y、ID.4、Enyaq IV、XC60、宝马i4等

(七)欧洲市场小结 欧洲主要国家新能源汽车渗透率较高，其中北欧三国新能源汽车渗透率位于世界前列2022年德国汽车销量为291万辆，其中新能源汽车为81万辆；英国汽车销量为190万辆，其中新能源汽车38.55万辆；法国汽车销量为193万辆，其中新能源汽车销量为33万辆；意大利汽车销量为146万辆，其中新能源汽车销量15.44万辆；挪威汽车销量为21万辆，其中新能源销量为15.44万辆；瑞典销量为33万辆，其中新能源为16.2万辆；芬兰汽车销量为9.67万辆，其中新能源汽车为3.04万辆。

欧洲主要新能源车型为特斯拉Model Y、大众ID系列、奥迪e-tron等德国地区主要销售新能源车型为Model Y和大众ID.3，5月占德国新能源汽车总销量的比例为8和4%,德国其他重点新能源车型包括其余大众ID系列、斯柯达等；英国主要销售新能源车型为Model Y，5月占英国新能源汽车销量的比例为7%；法国主要新能源车型为Model Y，5月占法国新能源汽车销量的比例为7%，法国其他新能源车型包括特斯拉Fiat 500、标致Peugeot 208等。

四、东亚市场(一)韩国新能源汽车补贴退坡扰动，韩国2023年新能源汽车渗透率相较于2022年12月处于低位2023年5月韩国新能源汽车渗透率为6.03%，环比下降0.26pcts，新能源汽车销量为0. 92万辆。

新能源汽车主要品牌为现代、起亚、梅赛德斯-奔驰、宝马、Genesis等，新能源汽车主要车型为IONIQ 5、EV6、IONIQ 6、Genesis GV60、iX3、奔驰GLC等

(二)日本受制于日本国内居民电价较高及重点发展氢能源，当前日本市场新能源汽车渗透率处于低位，但呈现增长趋势2023年5月日本新能源汽车渗透率为3.06%，环比下增长0.20pcts，整体呈稳定上升态势新能源汽车销量为1. 0万辆。

新能源汽车重点品牌为日产、三菱、丰田、雷克萨斯、沃尔沃汽车等，重点新能源车型有日产Sakura、日产Ariya、三菱outlander、丰田Harrier、丰田Prius等

(三)中国新能源汽车补贴退坡影响逐渐减弱，2023年3月国内市场新能源渗透率稳步复苏中国为全球最大新能源汽车市场，2022年全球新能源汽车销量为1065万辆，中国批发销量为649万辆，占比约为61%新能源汽车补贴政策于2022年12月31日终止，纯电车型最高影响1.26万元，PHEV车型最高影响0.48万元，2023年5月新能源渗透率29.01%，环比上市0.81pcts，补贴退坡影响逐渐减弱。

2023年5月新能源汽车销量68. 9万辆国内市场主要新能源汽车品牌为比亚迪汽车、特斯拉、广汽埃安、理想汽车等，主要新能源车型为Model Y、宋DM/宋PLUS DM、元PLUS、海豚、秦PLUS DM-i等。

(四)东亚市场小结中国新能源汽车市场规模庞大渗透率相对高位，日韩新能源汽车渗透率处于提升阶段2022年中国市场汽车销量为2686万辆，其中新能源汽车656万辆，占世界新能源销量的60%以上；2022年日本汽车总销量为420万辆，其中新能源汽车9.16万辆；韩国汽车总销量为167万辆，其中新能源汽车15.54万辆，日韩当前新能源渗透率尚处于低位。

2023年中国和韩国受补贴退坡影响，新能源汽车渗透率略有下滑，但稳步复苏

  特斯拉Model Y、比亚迪系列、广汽埃安为东亚地区主要新能源车型2023年5月中国地区Model Y销量5.0万辆，占中国新能源销量比例为7.3%；宋DM/宋PLUS DM销量3.68万辆，占比达到5.34%；韩国地区现代IONIQ 5销量为0.24万辆，占韩国新能源汽车销量比例为26%；日产Sakura销量约为0.28万辆，占日本新能源汽车销量比例为28%。

五、其他新兴市场巴西、俄罗斯、印度、印尼因各自国情因素，当前新能源汽车渗透率尚处于低位巴西具有丰富的甘蔗田和玉米地，长久以来就是全球最大的蔗糖生产与出口国，而甘蔗与玉米除了能榨糖和油外，还能制成乙醇，因此新能源领域重点发展乙醇汽油。

俄罗斯石油资源丰富且自然气候寒冷，对发展新能源汽车积极性不高印度、印尼新能源汽车起步相对较慢，且电网等配套基础设施较落后因此巴西、俄罗斯、印度、印尼等新兴国家新能源汽车尚处于起步阶段

六、投资观点海外市场：1）美国市场渗透率早期，政策周期有望孵化产业上行机遇：美国最新新能源汽车渗透率仅8.5%，并有望受益于政策周期上行建议关注特斯拉为代表美国电动市场复苏周期，通用、福特新车持续推出，美国市场电动车表现有望加速上行，关注产业链同步扩产周期以及国内特斯拉北美产业链。

2）欧洲市场渗透率维持高位，特斯拉本土扩产及中国电动车出海搅动市场：受益于特斯拉本土产能放量、芯片限制趋缓叠加中欧班列配合滚装船带动比亚迪等车企出海，供给弹性有望充分释放，有望缓解伴随能源价格上行、经济下行，补贴水平边际退坡等不利因素，预计2023年欧洲新能源汽车销量表现整体与2022年持平。

中国市场：1）行业层面，预判7月同比增速处于底部位置，后续有望开启6-8个月的修复上行空间：2022年同期政策刺激销量高基数，预判7月处于同比、环比、绝对值底部位置，后续有望开启为期6-8个月的转正复苏拐点，底部布局窗口明确。

新品周期强劲，2023下半年比亚迪、蔚来、小鹏、长城新品周期明确，价格友好、竞争力强的重点新车三四季度强势来袭，有望提振行业基本面表现2）政策层面，购置税延期+L3政策落地+特斯拉人形机器人多重因素催化利好：

6月21日财政部、税务总局、工信部出台新能源汽车购置税延续与优化公告，另外工信部表示支持有条件的自动驾驶即L3级以及更高级别的自动驾驶功能商业化应用，新能源汽车及自动驾驶相关产业链或受益此外，800V、充电桩、机器人等在电动化与智能化浪潮下纷纷催化汽车板块的表现，开辟本轮技术成长驱动的汽车更广阔的市场空间。

3）情绪层面，汽车板块依然处于底部位置，或受益于AI等板块高低切换：截止6月24日整车板块PE跌至36倍，已低于2022年最低点11%，零部件板块PE已跌至29倍，距离2022年最低点仅35%，当前汽车板块已至低位性价比凸显，AI板块调整，多充催化下汽车板块有望持续获得关注。

相关标的：整车：比亚迪、长安汽车、蔚来-SW、小鹏汽车-W；零部件：保隆科技、拓普集团、伯特利、福耀玻璃、浙江仙通、继峰股份、多利科技等七、风险提示乘用车销量不及预期、新能源汽车渗透率不及预期、政策刺激力度不急预期等。

——报告信息——证券研究报告:太平洋汽车专题报告《2023-5海外重点市场新能源汽车跟踪月报》对外发布日期:2023年6月27日证券分析师:文姬资格编号:S1190523050001邮箱：wenji@tpyzq.com

报告发布机构:太平洋证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)注:文中报告节选自太平洋证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

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