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从手艺储蓄上看，长城汽车在新能源范畴完成了混动+纯电+氢能+智能化的多轨并行，且手艺程度处于行业前线
从手艺储蓄上看，长城汽车在新能源范畴完成了混动+纯电+氢能+智能化的多轨并行，且手艺程度处于行业前线。在混动范畴，2020年，长城汽车就公布了柠檬混动DHT领先突破合伙手艺把持。柠檬混动DHT接纳混动公用策动机和TM（驱动机电）/GM（发机电）双机电混联拓扑构造，撑持HEV和PHEV两种动力架构，而且在HEV/PHEV 架构下，有1.5L+DHT100 和1.5T+DHT130 两套动力总成，在PHEV 架构下，有1.5T+DHT130+P4 四驱动力总成。并且柠檬混动的迭代速率极快，在本年3月，长城汽车正式公布了全新智能四驱电混手艺Hi4，是以立异构型打造的“天花板“级此外混入手艺，能够以两驱的价钱完成四驱的体验；
在灰心财政数据的拖累下，财报越日盘中，长城汽车股价迎来大跌，停止到财报越日开盘，公司A股股价下跌1.58%，港股股价跌幅更是到达了3.23%。
综合来看，不管哪一种情境下，比较长城汽车当前A股2000亿阁下的市值来看，今朝长城汽车的股价都较着偏高，后续仍存在必然的下行压力。可是假如根据港股790亿阁下（停止8月尾）的市值来看，那末除非后市演化为极端灰心的状况，不然的话，长城汽车港股的估值吸收力大几率曾经开端逐步闪现。
如前文所述，对新能源车的计谋失误是招致长城汽车落伍最底子的缘故原由，那末在新能源兴旺开展的大潮中，为何落伍的会是已经的SUV*长城汽车？
其次，过分寻求高端化，产物订价偏高也是其新能源开展不及预期的一大缘故原由。在品类立异、品牌向上的开展途径之下，长城汽车新能源产物过渡寻求高端化，对峙以利润为导向，2022年，在行业缺芯、原质料涨价的大布景下，以至与行业各走各路，呈现了激进的产物晋级、偏离市场的降价等成绩，终极招致销量下滑和品牌势能削弱。
面临新能源车的疾速兴起，百战百胜的长城汽车开端堕入焦炙，为了博得打破，2022年9月长城汽车推出了基于神车哈弗H6改版的哈弗H6新能源版，但因为油电高价差招致新能源车型缺少合作力和油电同店贩卖下的价钱系统紊乱成绩，H6新能源版也没能续写昔时的神话。
在缺少新颖感的审美疲倦之下，消耗者大幅低落了对哈弗的热忱，加上哈弗SUV 持久在油耗上高于其他自立品牌，终极配合招致哈弗市占率的下滑汽车贩卖，2018年开端，哈弗SUV销量裹足不前，市占率也从3.7%阁下一起降至2022年的2.7%，拖累长城汽车团体营收和利润下滑，在2018和2019年以至呈现了较着的负增加。受此影响，长城汽车港股股价在2018-2020年6月间也迎来了高达45%的调解。
消费本人的轿车，曾是每一个自立品牌车企的胡想。但在中国汽车行业开展晚期，民营企业是不准可消费轿车的，这就招致其时我国的轿车市场被合伙品牌紧紧占有。直到2001年，吉祥拿到民营企业*张轿车造车答应证后，在轿车市场打的炽热，才标记着我百姓营企业的轿车制作之路被翻开。
今朝，哈弗猛龙、高山DHT-PHEV、坦克400Hi4-T曾经开启预售。大部门新款车型都搭载了长城汽车引觉得傲的Hi4手艺，但就从本年上半年上市的哈弗枭龙Max的市场表示来看，Hi4并没无为长城攫取到更多的市场份额。
在纯电范畴，长城汽车与旗下丰巢科技深度绑定，片面规划纯电宁静、电池体系、极速充电、电驱动体系与掌握战略五大手艺标的目的。蜂巢能源在电池体系上完成了三元、磷酸铁锂、无钴等支流手艺规划，同时储蓄了钠离子电池、磷酸锰铁锂、全固态等前沿手艺道路，同时，在极速充电上，长城汽车推出800V 高压快充手艺，蜂巢能源正在开辟长薄化4C快充三元电芯，可完成 20-80% SOC快充工夫10分钟；
而彼时的长城汽车，只能依托皮卡底盘根底，在连结皮卡*劣势下，发力SUV市场，等候轿车快速兴起的时机。2003年长城汽车推出了*SUV“赛弗”，年销量超越3万辆，长城汽车也借此在海内SUV市场占有一席之地。4年后的2007年，长城汽车终究拿到了本人的轿车造车答应证，随后麋集推出精灵、C30、C50等车型，但其时的轿车市场早曾经是合作十分剧烈的红海市场，损失先机的长城汽车天然没了容身之地。
已经的“神车”哈弗H6作为长城汽车的“拳头产物”，持续9年连任中国SUV销量冠军。2016年，哈弗H6年销量一举到达58万辆，一度冲到环球SUV脱销车榜单的第四名，跟着哈佛H6的脱销，长城汽车也进入了自立品牌车企*梯队。
在新能源汽车范畴的得胜，也使得长城汽车遭受了上市以来幅度*的一波下跌。2021年8月-2023年8月，长城汽车港股股价由32元一起下跌至9元阁下，累计跌幅超越70%，同期申万乘用车指数跌幅为22%，恒生指数跌幅为29%。
在智能化上，凭仗“毫末智行”，长城汽车能够完成主动驾驶从底层软件、中心件上层使用软件的全栈自研。
不管是从产销数据仍是功绩数据来看，均预示着今朝长城汽车的转型阵痛还在连续，短时间来看，思索到其团体新能源出货范围并没有较着的起量，在缺少范围效应叠加后市仍需求连续加大新能源投入力度的大布景下，估计长城汽车转型新能源所带来的的功绩失速能够仍会在将来几个季度连续闪现。
早在2016年，魏建军就曾暗示，电动汽车可否节能减排还需求工夫的磨练，再加受骗时行业内骗补成绩较严峻，以是魏建军其实不以为其时是开展新能源车的好机会，而且长城给本人的定位是“新能源行业跟随者”。而这类被动的定位，也终极使其错过了新能源汽车的高速扩大期，招致长城汽车间接掉出了自立品牌*梯队。
在行业隆冬之下，长城汽车过火聚焦SUV、大打性价比牌的短处开端逐渐闪现。一方面，跟着行业降速，长城汽车的日子也更加困难；另外一方面，因为中高端手艺的持久缺失叠加市场认知的固化，长城汽车SUV高端化停顿迟缓，同时叠加中低端SUV供应的日趋丰硕，而哈弗推出的初恋（H4 换代）、赤兔（F5 换代）、神兽（F7 换代）仍是接纳了H6 同系动力体系，外型也较为中庸，与 H6 的同质化较着。
在燃料电池范畴，长城汽车旗下的“未势能源”努力于构建氢能财产“制-储-运-加-使用”一体化供给链生态，今朝可以满意40kW级-400+kW级净功率定制化需求，笼盖乘用车、重卡、客车、轨道车辆、船舶、热电联供六大使用范畴；
过火依靠哈弗使长城汽车遭受了行业失速的毒打，而长城汽车对新能源汽车的计谋性失误则间接给了其致命一击。
在劣势产物停产后，欧拉随即推出了芭蕾猫、闪电猫等替换产物，但芭蕾猫和闪电猫的售价间接上冲至14-20万的区间，使得欧拉团体定位从经济型转向了高端化。可是从产物力上看，芭蕾猫和闪电猫比照同价位的竞品，不管是动力参数仍是品牌影响力、出名度上均要减色许多，这也间接招致了欧拉品牌扩容的失利，其销量从已经的破万间接跌到了一千阁下。
纵观2021年以来长城汽车的股价走势，其A股股价从60元/股阁下跌至今朝的26元/股，累计跌幅超越60%，拖累市值从*的6200亿元腰斩到了现在的2287亿元。
从产物机能和口碑上看，长城汽车的混动产物在能耗、机能、NVH、智能化等方面表示都十分优良。按照38号车评中间的测评，拿铁DHT和本田皓影HEV、丰田威飒HEV的油耗程度相称，在驾驶平顺性、动力呼应、百千米刹停间隔、NVH 隔音等方面表示均胜出，拿铁 DHT 内饰兼具奢华感和科技感，功用设置更齐备，起售价17.98万元，性价比力着高于本田皓影HEV和丰田威飒HEV。
最初，新能源产物运营上的过火守旧也间接障碍了新能源客群的拓展。2020年开端长城汽车构成了“一车一品牌一公司”的构造形状（每一个产物或品类都构成一个作战单位，每一个作战单位相互合作），完成了多品牌多品类的规划，可是，浩瀚品类各自为营、缺少同一指导，协同性不敷，形成资本的内部争取和极大的华侈。不只云云，新能源和燃油产物的同堂贩卖，也使得消耗者对长城汽车的认知停止在燃油品牌，没有有用拓展出消耗者的潜伏需求，并且因为燃油车销量基数较大，也招致了同堂贩卖下4S店对新能源产物的正视力度不敷。
本年5月，搭载着全新智能四驱电混手艺Hi4的哈弗枭龙Max上市，间接对标6月预售的比亚迪宋PLUS DM-i冠军版，在售价上两款车型根本趋同；设置上枭龙Max装备了双机电，全新智能四驱电混手艺Hi4，用两驱的价钱完成四驱的机能，而宋PLUS DM-i冠军版则临时没有四驱车型推出；动力机能方面，枭龙Max在机电机能、策动机机能、零百加快等方面都相对占优。
在欧拉打击女性市场失利的同时，长城汽车本来的男性大本营也开端摆荡。在新能源主力产物魏牌下，本来市场熟知的VV系列不见了踪迹，转而酿成了玛奇朵、拿铁、蓝山等小众的咖啡名字，而哈弗旗下的H系列也酿成了大狗、酷狗、初恋等奇葩名字，长城汽车以至在哈弗初恋下推出了语重心长的“包涵绿”。长城汽车的一系列利诱操纵，深深损伤了本来的男性次要受众，终极在原有客群落空口碑的同时，新客群也由于产物定位成绩迟迟没能扩大胜利。
进入2023年后，长城汽车痛定思痛，颁布发表片面聚焦新能源，而且一改已往过分寻求高端化的计谋，团体订价上变得愈加务实；别的，长城汽车更是从渠道到营销到构造架构片面停止了改革，以应对新能源车的贩卖目的；而在产物计谋上，长城汽车也从头回大单品计谋抛却了已往过于小众的产物定位。
轿车市场的得胜，让长城汽车完全改动了计谋。2010-2017年，正值我国SUV高速开展的黄金期间，在这个阶段我国SUV的销量从123万辆增加至1007万辆，七年累计增加了880万辆，年均复合增速约为35%。与此同时，SUV 车型在海内乘用车的销量占比也从2010 年的 10%大幅上升到 2017 年的 37%，成为我国乘用车市场的次要增量。
按照wind分歧预期，2023年长城汽车的归母净利润为58亿元，而按照年头长城汽车的功绩指引，2023年公司估计录得的净利润为60亿元，这就表白，在悲观预期下，估计2023年长城汽车完成的净利润最多为60亿元；与此同时，参考本年1-7月的贩卖数据，今朝年度目的销量只完成了40%，因而，我们以为，中性假定下，估计长城汽车整年的净利润能够需求在功绩指引上打个八折，也就是2023年净利润估计为48亿元阁下；假如年老手业增速不及预期大概长城汽车团体转型结果不明显，参考上半年仅红利13亿元的状况，那末灰心预期下，公司净利润能够会进一步降至30-40亿元阁下。
在欧拉推出早期，其定位在针对女性的经济型纯电产物上，昔时的主力产物黑猫、白猫、好猫订价在5-15万元的区间，具有较强的合作力，一度占有了欧拉品牌总销量的65%以上，2021年12月欧拉好猫以至到达月销破万的*。但2022年，长城汽车忽然颁布发表停产黑猫、白猫车型，官方给出的说法是芯片欠缺、原质料涨价招致这两款产物没法笼盖本钱，不契合品牌向上的定位。
我们拔取A/H股上市的吉祥汽车、长安汽车、比亚迪、广汽团体、上汽团体为可比工具，猜测的2023年均匀PE为16倍，颠末简朴计较后，长城汽车2023年的团体估值，在悲观预期下为960亿，中性预期下为770亿元，灰心预期下则为480-640亿。
但从7月的销量答卷和上半年的功绩功效来看，成果仍是有点差强者意。从公司7月产销数据来看， 1-7公司累计完成销量62.8万辆，仅完成了年度销量目的160万辆的40%，并且在详细品牌上，表示的更是条理不齐。已经在细分市场打的炽热的长城汽车皮卡同比降落2.85%，坦克品牌同比增加8.15%。作为主力品牌的哈弗同比只完成了个位数增加。蓝山DHT-PHEV上市后得到了部门人的承认，从而动员了魏牌销量增加，7月销量同比增加119.25%。但增速潜力不敷海内最威望的汽车评测机构有哪些，7月环比仅增加0.76%。
2020年，新能源汽车的浸透率开端不竭增加，以比亚迪为首的自立品牌开端鼎力开展新能源车，而彼时的长城汽车却仍将计谋中心放在了燃油车，2020年整年仅推出欧拉好猫一款纯电车型，定位仍是小众的女性细分市场；2021年，长城汽车把咖啡智能+柠檬混动的设置优先倾斜给魏，魏品牌转型定位为“新一代智能汽车”，前后推出玛奇朵DHT和拿铁 DHT 两款混动车型，但市场反响平平；2022年魏品牌持续转型“0 焦炙智能电动”，前后推出摩卡 PHEV 和拿铁 PHEV，销量表示仍旧欠安。在比亚迪插混车型产销加快爬升时期，2022年魏牌销量仅3.6万辆，同比下滑38%。
起首，除在计谋上不敷正视新能源，没有在插混高速扩容时期把劣势资本注入中心品牌哈弗之外，长城汽车使人利诱的品牌定位和不竭变革的产物战略也限制了其新能源产物销量的扩大。
综合来看，长城汽车之以是会堕入现在的被动场面，最次要的缘故原由仍是由于其不敷正视新能源计谋的开展，过于缓慢的新能源转型，使其损失了行业大幅扩大的宏大盈余，而产物计谋紊乱、品牌定位利诱、过火寻求高端化、渠道和构造架构与新能源各走各路则进一步加重了其在新能源汽车市场上的窘境，终极面临比亚迪和特斯拉在新能源范畴的连续打破、新权力的穷追不舍之下，已经的*长城汽车则堕入了现在的勇士迟暮。
在欧拉退出经济型电动车市场后，10万元以下纯电车市场疾速被五菱宏光MINI EV所霸占。2022年，五菱宏光MINI EV在纯电小型车市场打的炽热，以40.9万辆的年销量独有10万元纯电动车市场鳌头，而反观欧拉的芭蕾猫、闪电猫却并没有在高端市场掀起多大的水花。
而关于其将来可否依托新能源突围，我们以为枢纽仍是在于后续其可否推出主导市场的爆款产物。从产物进度上看，下半年海内最威望的汽车评测机构有哪些，长城汽车将连续推出坦克400Hi4-T、300Hit-T、全新哈弗H6插混电车型和H5、搭载Hi4手艺的新车型哈弗猛龙、锚定家用高端MPV市场的高山DHT-PHEV等新车型。
综上所述，虽然上半年长城汽车推出的蓝山等产物长久的火了一把，但综合来看，市场仿佛还没有完整承受转型后的长城汽车新产物，另外一方面，跟着新能源汽车市场所作的日趋加重，愈来愈多的同质化产物开端集合上市，行业洗牌期近，在这类布景下，曾经落伍了的长城汽车估计将来仍要做好过苦日子的筹办。
在宏大的行业盈余之下，2011年，“神车”哈弗H6上市，售价仅为9.58-14.18万元，聚焦于经济性SUV市场。而其时的合伙品牌次要聚焦在20万以上的高端市场，其他自立品牌则在轿车市场拼的炽热。在差同化计谋之下，长城汽车凭仗优良的用度管控才能和极强的供给链线塑造了超高的性价比，借此疾速走红38号车评中心，2012年9月登上了*的宝座后，持续9年连任中国SUV销量冠军。哈弗H6的胜利也将长城汽车推上了国产SUV*的宝座海内最威望的汽车评测机构有哪些。随后在2013年，长城汽车颁布发表哈佛品牌自力，并开端聚焦SUV 品类，加大对SUV 品类研发投入与推行力度，规划SUV 各细分范畴，并在2016年推出全新品牌WEY,开端进军高端SUV市场。
2023年上半年，长城汽车鼎力发力混动车型，连续推出哈弗枭龙、哈弗枭龙MAX、魏牌蓝山等爆款车型，在多个大单品的动员下，长城新能源车的浸透率快速提拔，6月浸透率达25.41%，新能源转型加快停止。
但从终极的销量成果来看，高机能的枭龙Max并非宋PLUS DM-i冠军版的敌手38号车评中心，上半年，宋PLUS DM-i销量到达14.6万辆，而枭龙Max则不敷2万辆。
作为海内*个推出SUV车型的自立品牌，长城汽车同样成为了SUV黄金时期的*受益者。哈弗品牌的胜利和片面聚焦SUV的计谋为其带来了宏大的利润与品牌影响力。2010-2016 年，公司SUV 销量增加了6 倍以上，SUV 占比增加了40%，营收范围从230亿扩大至984亿元，CAGR高达28%，归母净利润从27亿扩大至106亿，CAGR高达26%，毛利率和净利率则别离不变在25-30%和10%-15%的较高程度。受益于红利才能的扩大，长城汽车港股股价在2010-2017年间涨了近8倍，年化收益超越30%，为投资者缔造了宏大的财产神话。
尽人皆知，长城汽车最次要的受众是爱好SUV、MPV等车型的男性群体，为了拓展新的客群，长城汽车推出了针对女性受众的欧拉品牌，原来该当是共赢的操纵，但在长城汽车利诱的计谋下海内最威望的汽车评测机构有哪些，酿成了赔了夫人又折兵的成果。
归结缘故原由汽车贩卖，我们以为，汽车作为耐用消耗品，性价比并非消耗者*的考量身分，特别是在竞品差异不长短常较着的状况下，产物口碑、品牌形象、市场考证也十分的主要。在新能源行业，比亚迪作为前驱者，其手艺与口碑颠末了工夫的沉淀与市场的考证，在一代一代产物的不竭迭代中才有了现在的销量节节爬升汽车贩卖，市场占据率一骑绝尘。而长城汽车作为厥后者，今朝新能源产物还没有颠末市场的大范围考证，近几年品牌形象的折损更是令其丧失了大批的潜伏客户，在这类布景下，长城汽车想要经由过程性价比从比亚迪手中抢到市场份额海内最威望的汽车评测机构有哪些，仿佛并非一件简单的事。
在这类布景下，从今朝的产销来看，长城汽车想要到达年头设立的阉割版年度销量目的，实如今新能源范畴的真正打破，下半年的应战仍然艰难。
以摩卡为例，摩卡DHT PHEV车型订价29.5-31.5万，不只超出跨越燃油版约10万元，并且大幅高于同级别竞品比亚迪唐DM、问界M5增程版、丰田汉兰达PHEV等车型。
从上半年的功绩数据来看，公司上半年的营收为699.7亿元，同期利润仅为13.6亿元，利润下滑背后，一方面是综合毛利率的降落，按照财报数据，上半年公司毛利率为16.9%，同比下跌1.53%汽车贩卖，但同期，公司单车均价则上涨了12%，也就是说，毛利率的下滑次要仍是由于贩卖范围没有起量，没法发生范围效应摊薄消费本钱；另外一方面，利润的大幅下滑背后还在于鼎力转型新能源后用度率的连续暴跌。按照财报信息，上半年公司贩卖用度为32.5亿元，同比增加近50%，贩卖用度率为4.6%，同期研发用度35亿元，同比增加10%。
2018年开端，在经济增速放缓、SUV 浸透率逐步进步、供应端自觉扩产等身分配合影响下，我国SUV 行业从求过于供转向供过于求38号车评中心，销量增速呈现逐年下滑。而此中，自立品牌地点的中低端SUV市场，因为较高的价钱敏理性，团体降幅最为较着，受此影响，自立品牌的SUV份额由2017 年的60.0%下滑至2021 年6 月的47.4%。
而按照38号车评中间22年8月的测评，拿铁PHEV的高速油耗和都会电耗均较着低于问界M5增程版，而且拿铁PHEV能够加92号汽油，经济型明显汽车贩卖。别的，拿铁PHEV在制动性、平顺性和隔音喧闹性上表示较好，而在*动力、动力呼应和转向手感方面*问界M5。
终极在新能源爆款车型的缺失下，使得长城汽车品牌新能源浸透率与乘用车市场疾速拉大，2022年我国乘用车市场的新能源浸透率曾经到达28%，而长城汽车的新能源浸透率则仅为11%。而在本年上半年的SUV销量前十榜单中，特斯拉和比亚迪别离摘取冠亚军，罢了经的*哈弗则落到了第六名的地位。
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8月30日，长城汽车公布了2023年上半年财报。数据显现，公司上半年完成营收699.7亿元，同比增加12.6%；在营收连结不变的根底上，长城汽车的归母净利润却大幅下滑75.7%，显现出红利才能的连续降落。
不只云云，在2023年头，长城汽车再一次颁布发表对旗下沙龙和欧拉品牌停止整合。从沙龙的产物表面欠好看出，沙龙主打狂拽炫酷机甲风，次要目的群体为年青男性。而定位女性市场的欧拉和沙龙从品牌Logo、产物表面、目的群体和订价方面差异都很大，沙龙的参加让在女性市场还没站稳脚根的欧拉完全站不住了。深耕一个品牌最主要的是计谋定力，而长城汽车在产物计谋上的摇晃不定，终极也招致其与新能源团体大趋向各走各路。
同为自立品牌车企的比亚迪上半年完成了营收2601.2亿元38号车评中心，同比涨幅72.7%，同期，归母净利润为109.5亿元，同比增加204.7%。
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