科技英语专业就业前景科技创新主题画
基于以上认知，我们公布新手艺组合，精选 10 大重仓股（合计持股比例超越 50%），代表 为来新能源手艺变化中心标的目的，他们别离是：N 型组件龙头（Topcon）、宁德时期（动力/储能电池财产链领军）、隆基绿能（HPBC）、迈为股分（HJT）、华阳股分（钠电）、维科手艺（钠电）、钧达股分（Topcon）、奥特维（OBB）、 复合铜箔（复合铜箔）、
基于以上认知，我们公布新手艺组合，精选 10 大重仓股（合计持股比例超越 50%），代表 为来新能源手艺变化中心标的目的，他们别离是：N 型组件龙头（Topcon）、宁德时期（动力/储能电池财产链领军）、隆基绿能（HPBC）、迈为股分（HJT）、华阳股分（钠电）、维科手艺（钠电）、钧达股分（Topcon）、奥特维（OBB）、 复合铜箔（复合铜箔）、。 从回测数据上来看，该组合逾额收益明显，后续我们也会对该组合停止合时调解，不竭优化，我们判定该 指数将连续打败行业指数，代表着将来新能源投资的次要标的目的。
和锂电活性物资相似，钠电正负极质料也有插层类、相变类的根本辨别；高容量、高电势差、高电导、高 轮回不变性、动力学特征好、本钱低等是共性需求。 钠电当前三种途径各具特征，从使用进度上看，层状氧化物钠电与三元锂电附近且机能平衡而更快推行； 普鲁士蓝本钱和能量密度具有必然劣势，但需求处理结晶水带来的轮回衰减成绩；聚阴离子道路轮回寿命有较着劣势科技立异主题画，但需求改良提拔克容量和倍率机能。
宁德时期2021 年公布了第一代钠离子电池产物。公司暗示，其电芯单体能量密度达 160Wh/kg；常温下充 电 15 分钟，电量可达 80%以上；在-20 度高温情况中，也具有 90%以上的放电连结率；体系集成服从可达 80% 以上；热不变性远超国度强标的宁静请求。并且该电池能够和磷酸铁锂电池成组为“AB 电池”包。
跟着 23 年 N 型电池浸透率快速提拔，我们以为财产配套的降本增效工艺将成为财产存眷的重点标的目的，一 方面意义在于头部厂商经由过程降本增效工艺，其产能可以明显抢先于其他厂商高效电池；另外一方面，各条手艺路 径之间竞走合作也经由过程降本增效工艺来完成。 降本增效工艺方面，降本次要表现为薄片化、低落银浆，此中薄片化又可经由过程超薄切片机、钨丝工艺来实 现，低落银浆次要经由过程 SMBB/0BB、激光转印、电镀铜、银包铜等工艺完成。 增效次要表现为提拔电池转换服从、组件功率，此中提拔电池服从次要经由过程 SE、双面 poly、双面微晶，提 升组件功率次要经由过程 POE/光转膜等封装完成。
今朝人造石墨负极包覆质料的增加比例大抵在 6%-15%；自然石墨增加比例大抵在 5%-11%；硅碳负极由于 硅约 300%的体积收缩效应，增加比例在 30%以上。得益于快充逐渐提高，我们估计 2025 年人造石墨系统下包 覆质料利用比例将升至 12%，我们估计 2025 年环球负极包覆质料需求将达 29.3 万吨，2021-2025 年 CAGR 达 48%。
钠机电能劣势次要表现为宁静机能和高温机能较优。 宁静机能方面：钠离子内阻高于锂离子内阻故短路发作后电池霎时发烧量少，温升较低，以是在一切宁静 测试项目中，均未发明起火征象。 高温机能方面：钠离子因为其半径较锂离子大，故其溶剂化能较低、斯托克斯直径较小，不异浓度的电解 液具有更高的电导率，具有更好的溶剂脱出才能和界面离子分散才能新兴科技公司如何在市值上战胜能源，高温机能较好。
海表里车企主动促进 800V 平台和车型上市。2019 年保时捷推出 Taycan，初次在纯电车上搭载 800V 充电 平台，随后包罗当代 IONIQ5/6、广汽埃安 V Plus、奥迪 e-tron GT、Lucid Air、比亚迪元 Plus、起亚 EV6、北汽 极狐αS HI、凯迪拉克 LYRIQ、小鹏G9、长城沙龙机甲龙在内的 13 款 800V 车型已量产上市。车企的 800V 车型方案也在主动促进中，估计至 23 年吉祥、理岚图、华为等品牌均有 800V 车型上市并托付。
集流体是聚集正负极电流的构造部件，当前锂电池别离利用铜箔和铝箔作为负极和正极的集流体。复合集 流体则接纳“金属-PET/PP 高份子质料-金属”三明治构造，用高份子质料替代大部门厚度的金属层，仅接纳两 面约 1 微米的金属层导电，电池针刺时刺发生，同时高份子层起到“断路效应”避免电池热失控，也制止 传统金属集流体老化脆断及发生毛刺的风险，宁静机能明显提拔，别的高份子层的参加也带来了减重提拔能量 密度和降本的感化。
思索到当前 TOPCon 头部厂家曾经靠近本钱持平于 PERC，同时可溢价 0.1 元/W 程度，因而当前 TOPCon 电池净利润可完成 0.1 元/W 程度。而跟着薄片化促进和手艺晋级，TOPCon 等高效电池本钱还将持续低落， 服从仍无望连续爬升并连结溢价程度，则可以明显厚增手艺抢先企业的逾额利润。 当前抢先电池组件企业关于 N 型高线电池企业已具有财产化规划，并于 2022 年推出量产产物，2023 年进 一步放量。此中因为 TOPCon 现阶段经济性，估计今、明两年将会有较大范围量放出，此中晶科、钧达等电池 组件企业规划抢先，年内曾经完成大范围投产和出货，其他厂商也无望于来岁上半年批量投产。我们估计 22、 23 年 TOPCon 扩产将别离到达 100-150、150-200GW 以上程度。
下流对降本及产物机能提拔的连续寻求下，锂电和光伏的新手艺迭代屡见不鲜。按照差别新手艺浸透率曲 线预期的差别，我们根据新手艺成熟度和放量节拍对各个新标的目的停止排序梳理。锂电方面，负极包覆剂、碳纳 米管和 LiFSI 已完成批量使用，浸透率连续提拔；4680 电池、磷酸锰铁锂和硅基负极 2022 年已完成小批量使用， 23 年无望进入浸透率峻峭上升期，钠电、复合铜箔和麒麟电池 23 年进入财产化元年，手艺标的目的肯定性高，未 来几年将开启高速生长。 光伏方面，新手艺次要环绕电池手艺道路，和配套降本增效工艺的变革。电池手艺道路方面次要包罗 TOPCon、HJT、XBC 三条道路 年均完成 GW 级别落地，此中 TOPCon 因为明显性价比成为当前行业支流 道路 年浸透率无望大幅提拔。降本增效道路BB、激光转印、电镀铜、银包铜浆料、切片 机及钨丝等工艺，此中 SMBB、银包铜、薄片切片机钨丝将在 23 年迎来量产，0BB、激光转印、电镀铜还需持 续跟踪。 选股思绪：锂电方面，存眷 2022 年开端浸透率曾经呈现快速提拔且 2023 年兑现功绩的快充和 2023 年开端 量产元年的复合铜箔、钠电、锰铁锂几个新手艺标的目的。光伏方面，新手艺次要环绕电池手艺道路和配套降本 增效工艺的变革，电池手艺道路方面次要包罗 TOPCon、HJT、XBC 三条道路 光伏：手艺迭代素质在于财产链降本，2022 年景为 N 型量产元年
PERC 面对服从提拔瓶颈，开展高效 N 型势在必行。PERC 电池实际极限服从在 24.5%，今朝市场 PERC 电池均匀量产转化服从约 23.5%，已迫近服从极限，亟需新一代高效电池手艺替换。而 N 型电池服从提拔潜力 大新兴科技公司如何在市值上战胜能源、投资本钱不竭低落，本轮光伏手艺变化将由 P 型电池转向 N 型电池（TOPCON、HJT、IBC）。 今朝 TOPCON 本钱相对较低性价比明显，2022 年将迎来大范围量产元年，将成为比年扩产支流。HJT 电 池参数机能最优，但当前本钱仍旧偏高，需求连续促进降本手艺才气量产。而 IBC 电池具有最高的转化服从， 并可叠加工艺持续扩展劣势，但本钱较高且捐躯双面率，估计将有部门抢先企业共同特定场景规划使用。
估计 2022-2026 年，环球风电装机复合增速约 11%，此中海风装机增速高企，估计复合增速将到达 40%以 上。 环球列国比年纷繁出台海风开展计划，欧盟四国提出 2030 年海风目的增至 65GW。2022 年 5 月，丹麦、 德国、比利时与荷兰确当局领袖在“北海海下风电峰会”上配合签订一份结合声明文件，旨在将北海打形成欧 洲的“绿电中间”。上述四个欧友邦家许诺，到 2050 年将四国海下风电装机范围将增长 10 倍，从今朝的 16GW 进步至 150GW；在 2030 年海下风电装机总量将达 65GW。
工艺：复合铜箔接纳蒸镀+水电镀组合工艺。传统的铜箔次要是由铜溶液在阴极辊装备上的电解工艺制备， 而复合铜箔是在基材厚度 3-8um 的 PET、PP、PI 等材质外表接纳磁控溅射的方法，获得一层约 60nm 的金属层， 完成基材外表金属化。然后经由过程水电镀增厚的方法，将金属层加厚到 1μm 或以上，建造总厚度在 6μ阁下的复 合铜箔，用以替代 6-8um 的传统电解铜箔。复合铜箔工艺包罗两步法和三步法，两步法是磁控溅射+电镀，三步 法磁控溅射+蒸镀+电镀。今朝两步法工艺流程简朴、本钱较高，而三步法接纳蒸镀增厚铜层作为过渡步调，提 升后段电镀服从，具有更好的财产化远景。
其他手艺道路方面，因为 HJT 当前本钱相对较高、难度较大，但跟着 Q4 当前新工艺导入将初具性价比水 平，和将来降本增效仍具有较大潜力空间，因而大多扩产为不计短时间红利的新玩家，按照我们统计，估计 2022-2023 年 HJT 扩产产能别离为 30、40-50GW 以上，若 2023 年降本增效工艺导入顺遂，或将在 2024 年扩产 中超越市场预期。 因为 IBC 当前难度较大、需求较为深化的工艺积聚，因而次要为隆基、爱旭两家企业规划量产扩产，同时 隆基 2023 年扩产道路今朝仍未公然，因而我们估计 2022 年 IBC 扩产产能 40GW 以上、2023 年存在不愿定性， 若隆基仍规划 BC 手艺或其他厂家导入，后续扩产仍无望连续上升。
负极包覆质料能有用进步电池首效、寿命、倍率，跟着快充逐渐提高，用量无望逐渐提拔。 （1）低落不成逆容量，进步放电服从。包覆石墨制止了电解液与石墨外表的间接打仗，进步了石墨的振实 密度科技立异主题画，经由过程削减比外表积抑止了 SEI 膜的构成，低落了不成逆容量； （2）进步轮回机能和利用寿命。包覆构成的外表乱层构造对石墨片层起到钉扎感化，制止了电解液中有机 小份子的共嵌入进而招致石墨片层的剥落和低落轮回机能； （3）进步倍率机能，完成快充。在石墨外表构成一层薄而持续的非晶碳层从而起到进步倍率机能的感化。
继风电、光伏、电动车以后，储能将成为新能源高速增加的第四赛道，详细缘故原由为： （1）新能源装机占比高增，2021 年天下新能源累计装机约 63504 万千瓦。新能源装机浸透率稳步提拔， 由 2010 年的 3.1%连续高增至 2021 年 26.7%，部门省分如宁夏、青海等已超越 50%。外洋方面，欧洲新能源发 电浸透率已靠近 25%。而不不变的电源倒霉于电力体系不变，亟需储能作为“缓冲带”。 （2）储能的具有多种劣势，如调理机能好、不发生碳排放、对园地请求低、建立周期短等。储能在调理性 能上的劣势最为较着，能够在毫秒级切换±100%着力。 （3）比年来国表里均发生了电力危急，次要是灵敏性资本不敷惹起，而储能则是最主要的灵敏性资本。 储能鞭策力方面，海内储能的增进身分次要为政策强配、和鞭策储能经济性提拔等。
石墨作为锂离子电池负极，以对锂电抬高、容量较高（比拟于其他插层类质料）为卖点获得了普遍的财产 使用，并且也具有存储钾离子的才能，但并分歧适作为钠离子电池的负极质料。在上世纪锂离子电池走出尝试 室的同工夫段钠离子电池并未财产化，缺少适宜的负极是主要的缘故原由。 各种软碳、硬碳质料科技立异主题画，和氧化石墨烯等碳质料的碳层间距更适宜，差别水平能够储钠。此中，硬碳质料 容量较高、对钠电压较低、轮回不变性好，并且易于范围化。同时，提拔初次轮回服从的缺点工程、外表工程 事情也在停止。
N 型电池组件相较于 P 型的性价比次要来自于三个方面：1）转化服从提拔时，可以摊薄组件每 W 玻璃、 胶膜、铝框等本钱，低落组件本身的非硅本钱；2）转化服从提拔时，可以摊薄每 W 终端装置时的 BOS 本钱， 构成组件产物的溢价；3）因为 N 型高效电池组件具有低衰减、高双面率和高温度系数等劣势，可以完成全 性命周期每 W 发电量更高，构成组件产物的溢价。
而外洋则多以政策鼓舞科技英语专业失业远景、补助等情势鞭策储能开展，以美国为例。2018 年 3 月，美国公布《室第侧储能系 统税收抵免新划定规矩》（ITC），针对室第侧光储体系，假如用户在装置光伏体系一年后再装置电池储能体系，且 满意存储的电能 100%来自光伏发电的前提，则这套储能装备也能够得到 26%的税收抵免。
若 800V 替换 400V，高压体系对应有两种晋级计划：1）充电 800V+用电 400V：触及充电的部件为 800V， 触及用电的部件保持 400V，该办法不需求紧缩机、PTC 等从头适配，本钱较低；2）充电 800V+用电 800V：全 系高压架构，即充电、用电均接纳 800V 部件，该办法服从更高，跟着供给链团体晋级，高压部件本钱降落， 估计 23 年后，全系高压构造将成为将来支流。 今朝市情上充电桩多为 400V，晋级至 800V 有两种方法：1）将充电桩晋级为 800V：若晋级充电桩，则充 电枪、打仗器、线束、熔丝等都需提拔耐压品级。假如事情电流也增长，那末还需求增长底部风扇，桩内用轮回液冷。2）在车身加配 DC/DC 升压模块。受益于高电压快充大趋向，充电桩财产链无望经由过程手艺晋级增长价 值量、提拔市场空间。
已往 5 年间，单晶浸透率的提拔也带来了隆基的兴起。隆基早在 2006 年率领团队对行业诸多手艺道路停止 了周密的研讨，公司办理层以为光伏开展的素质在于“度电本钱尽能够降至最低”。颠末阐发，公司最初得出结 论“即便多晶铸锭本钱将为 0，度电本钱上还是单晶胜出”，并判定单晶将是将来度电本钱最低的手艺道路 年逆行业趋向挑选单晶硅片手艺、2015 年大范围利用金刚线 年规划 PERC 电池组件 产能加快单晶替换，汗青上三次枢纽计谋挑选表现出隆基敌手艺极其深入的了解，和公司一直对峙的“第一 性准绳”。同时也进一步表现出，掌握住新手艺的浸透将带来明显逾额盈余科技英语专业失业远景，并足以推翻全部行业格式。 隆基 2006 年逆行业趋向挑选单晶硅片手艺、2015 年大范围利用金刚线 年规划 PERC 电池组件 产能加快单晶替换，汗青上三次枢纽计谋挑选表现出隆基敌手艺极其深入的了解，和公司一直对峙的“第一 性准绳”。同时也进一步表现出新兴科技公司如何在市值上战胜能源，掌握住新手艺的浸透将带来明显逾额盈余，并足以推翻全部行业格式。 隆基估值也与单晶浸透率了相干性较强，已往几年跟着单晶浸透率连续提拔，隆基估值中枢也从之前 20x 不到提拔至 40-50x 以上，但跟着单晶硅片格式分化、和市场担忧产能多余等成绩，隆基估值呈现必然回落。 后续需求存眷隆基在电池、组件范畴的连续打破。
大电流快充需求负极经由过程石墨改性和硅基负极来提拔不变性。因为高倍率充电会招致锂电池电极和电解液 不变性低落，电池副反响增长，800V 电池组电芯需求研发更高机能的质料。此中提拔点次要在负极质料，一方 面现有的石墨负极其层状构造，锂离子只能从端面进入，离子传输途径长；另外一方面石墨电极电位低，高倍率 充电会使石墨电极极化增大，招致负极外表呈现析锂征象。目上次要能够经由过程石墨改性和接纳硅基负极来处理 高倍率快充下的质料成绩。
1、新能源行业仍在快速增加的盈余期，估计将来行业多年复合增加 25-30%，中国具有天下上最大的市场、持 续的工程师盈余和相对西欧日韩的低本钱劣势，在这些身分的配合感化下，愈来愈多的新能源新手艺将从尝试 室走向财产化。 2、新手艺浸透率巨大共振可孕育宏大的投资时机，汗青上孕育过许多十倍牛股，新手艺壁垒+阶段性盈余发作 感化于相干公司的 EPS，使得这些公司增速远快于行业增速，得到功绩与估值上的戴维斯双击。在将来十年， 相似的情节将在新能源行业连续演出，固然有的手艺短时间兑现度强盈余曾经近在长远，投资具有可连续性。 有些手艺如今仍旧偏僻期，能够投资上偏主题，但任何一个新手艺都有一个财产化的历程，我们无妨更宽 容一些，只需道理上不违犯科学知识新兴科技公司如何在市值上战胜能源，有牢靠的降本途径，比拟较现有手艺是更优的选型，都可作为设置挑选。
充电难、充电慢为今朝新能源汽车的次要痛点，在弥补能源服从方面与燃油车存在的差异对新能源汽车渗 透率形成必然影响新兴科技公司如何在市值上战胜能源。2022 年电动车销量超预期发作增加，固然跟着充电根底设备建立的放慢，车桩比有所降落， 但充电难、充电慢仍然是今朝新能源汽车的次要痛点。充电桩数目不敷和单车带电量的提拔耽误了补能和等 待工夫，但今朝市场上差别价位的热销车型均匀快充工夫多数多于半小时，远高于燃油车的均匀加油工夫。换 电计划推行本钱和难度较高，因而大功率快充成为新能源车将来的主要开展标的目的。
复合铜箔降本才能更明显，假定 6μm铜箔交换成 1μm 铜箔+4.5μmPET 支持层+1μm铜箔三明治构造 PET 铜箔（NCM523），其用量为 0.35kg/kwh，较铜箔减重约 50%；基于此，测算质量能量密度 200 wh/kg 的电池包能量密度将提拔至 215wh/kg，质量能量密度提拔约 7%，结果明显。
复合铝箔次要用于三元高端项目，由于制作工艺高价钱较贵，相对传统铝箔本钱优势较着，浸透率提拔总 体偏缓，估计 2025 年复合铝箔浸透率 5%，需求 8.3 亿平。复合铜箔在提拔能量密度、加强宁静性和低落本钱 方面具有较着劣势，综合看，是传统铜箔的下一代产物，估计 2025 年复合铜箔浸透率 15%，需求 25.7 亿平。
估计在 2022 年末-2023 年头步范围化后，2025-2030 年是较高机能、较低本钱钠离子电池大范围考证-高速 开展的工夫段。 估计至 2025 年，两轮电动车、低速电动车、叉车、储能和大批 A00 级乘用车等是钠离子电池领先发力的 细分疆场，市场空间近 50GWh，近 250 亿元。至 2030 年，部门商用车、启停电池等也开端奉献销量，市场空 间扩展至近 260GWh，逾千亿元。钠离子电池范围在对应二次电池市场中的范围合计别离超越 3.2%、9.1%。
跟着 2021 年海风抢装完毕，估计从 2022 年开端，海内海下风电进入新一轮的快速生长期。从今朝各省发 布的“十四五”计划来看，今朝内地各省、市、自治区均已公布“十四五”海风计划，估计“十四五”新增海 风并网/完工达 70GW；近 2-3 年广东、山东、浙江等地在国补打消后推出处所补助，将有益于今朝较高海风造 价下的海风建立。 我们估计“十四五”、“十五五”时期我国海风市场具有优良的生长性： （1）各省市针对“十四五”海风均提出了主动的开展计划，从今朝各省公布的“十四五”计划来看，今朝 内地各省、市、自治区均已公布“十四五”海风计划，估计“十四五”新增海风并网/完工达 70GW； （2）海风间隔负荷中间近，今朝内地多省市电力供需慌张，高度正视海风开展，不存在消纳困难； （3）有用处理地盘资本束缚，今朝，光伏和陆下风电相对海下风电本钱更低，但占用地盘资本成绩更加严 重，关于内地经济兴旺省分这一成绩更加凸起； （4）今朝海风在天下范畴内仍未片面平价，除广东、福建、海南外，其他各地间隔平价还存在 1000-3000 元/KW 的造价差，估计片面平价后生长空间将进一步翻开； （5）行业基数小，除江苏、广东省之外，其他内地省市 2021 年末存量海风装机均在 4GW 以下。 估计海风建立在 22 年抢装间歇期后将再度发作，十四五中前期海内海风年均新增装机复合增速无望超越 40%。
我们判定，当前 TOPCon 电池处于手艺发作盈余前期，N 型量产规划抢先的企业将无望领先得到高额利润 及市场份额，连续扩展其劣势职位，本年无望完成均匀 0.05-0.1 元/W 以上溢价。而跟着后续手艺连续分散盈余 将逐渐开释至下流终端，完成光伏财产链团体降本，溢价程度或将连续低落直得手艺完整分散，而手艺抢先公 司无望经由过程更优良产物，得到更好的市场份额。 根据溢价、本钱测算，当前时点 TOPCON 最具性价比。当前差别电池厂在各电池手艺参数差别较大，目 前相较于 PERC，TOPCON 最具性价比，头部厂家曾经完成一体化本钱持平，其他大部门厂商也完成 0.05 元/W 之内差异；HJT 较 PERC 高 0.1 元/W 之内，头部厂家方案年末完成一体化本钱持平；IBC 头部厂家方案年内投 产后完成一体化本钱持平。
汗青上看，支流动力电池系统构成三元和铁锂两大类，2020 年前补助更偏向于容量密度较高的三元电池， 故三元占优，2020 年当前补助退坡叠加铁锂爆款车型履行二者平衡，2021 年以来因为原质料价钱高位三元性价 比降落，铁锂逐步占优。
因为光伏产物的终端使用设想寿命高达 20 年以上，同时投资收受接管期高达 10 年以上，因而业主关于光伏产 品具有自然较低的风险偏好，关于新手艺的推行早期会存在必然阻力。但如果新手艺具有明显的性价比，可以大 幅收缩业主的投资报答周期，同时在头部组件和业主端得以考证后，将会快速开启新手艺浸透周期。 当新手艺带来的溢价相较于本钱具有明显性价比时，下流业主端将会连续促进新手艺的使用，新手艺浸透 率开端逐渐提拔。当新手艺的性价比在终端得以牢靠考证科技立异主题画，同时产能开端大范围开释后，新手艺浸透率将得以 快速放量，同时无望规复到公道溢价程度。然后跟着新手艺完整提高，其溢价终极让利给下流完成行业降本。
光伏财产快速开展陪伴电池片手艺迭代促进服从提拔，而电池寻求高效的素质则来自于降本。因为光伏电 池片转化服从公式为：电池片输出功率=光照幅度（1000W/平米）*电池全面积*转化服从，因而当光照幅度、 电池片功率必然时，转化服从的提拔可以低落电池片的面积，构成关于组件非硅本钱和电站 BOS 本钱的摊薄， 从而连续低落财产链本钱程度。 2015 年从前，Al-BSF 铝背场电池在海内电池片的浸透率在 90%以上科技英语专业失业远景，但到了 2018 年其服从到达 20%靠近 瓶颈，2019 年起 PERC 电池产能开端疾速兴起，从 2016 年市场浸透率不敷 10%，到 2019 年能超越 50%，成为 今朝市场支流电池手艺道路。
汗青上看，硅片手艺分为直拉单晶和铸锭多晶手艺，在 2017 年之前晶硅片手艺道路因为手艺门坎、本钱 相对更低，不断都是光伏行业的支流道路 年以来，跟着隆基规划金刚线切割、PERC 电池等行动，鞭策 单晶产物逐渐对多晶构成替换，成为市场支流。
新手艺的使用会拓展行业的开展空间和准入壁垒，而具有中心手艺公司的市场所作力将会进一步凸显。目 前包罗电池研发消费、SiC 产物消费在内的财产链龙头公司和方案配套 800V 响应车型的公司具有较好的开展 远景和投资代价，思索到将来需求的兴旺，估计财产链上游企业将持久受益，并与下流配套车企协同开展。我 们以为环绕 800V 财产链，电池、电电机控、OBC+DC/DC、氛围紧缩机/PTC、元器件（电容、继电器、熔断器）、 毗连器及线束均有中持久生长时机。
储能市场近期变革有： （1） 海内大储项目发作，单月中标额打破 12GWh：6 月份开端每个月中标量增加到 3GWh 以上，到 9 月份、10 月份中标量前后到达 6GWh、12GWh，完成翻两 番，表现了海内储能兴旺的增速新兴科技公司如何在市值上战胜能源。 （2） 外洋储能增加一样疾速，以美国为例，美国储能已持续两年新增装机增速打破 200%。（3） 猜测环球储能装机高增，本年在 75-80GWh 之间，同比增速超越 100%；2023 年到达 150GWh，接 近翻番；2025 年靠近 400GWh：
钠电能否具有财产化使用才能，次要看相较于现有电化学储能系统能否具有性价比和机能劣势。性价例如 面，对现有铅酸电池性价比已无争议，对锂电当前具有性价比，持久与锂价相干；机能方面，钠电因为本身斯 托克斯半径较小故在高温机能和倍率机能上具有生成劣势 依托层状氧化物或普鲁士蓝/普鲁士白正极和硬碳负极，以低本钱为特征的钠离子电池，其 BOM 本钱较低， 实际在 0.3 元/Wh 四周，并且由于碳酸钠便宜，BOM 本钱颠簸不大。
行业代表性公司估值与装机占比相干性强，在铁锂占比提拔预期之下，德方纳米等代表性公司估值被大幅 拉升至昔时 400x，次年 200x，跟着功绩兑现估值中枢今朝高位期已过，2022 年以来思索格式和红利才能恶化 的预期，估值连续走低。
瞻望 2022-2025 年，我们估计，环球风电新增装机复合增速 11%，此中，中国海风 CAGR 为 41.4%，外洋 海风 CAGR 为 29.4%；“十四五”、“十五五”时期，海下风电是新能源行业空间较大、增速较快的细分标的目的之 一。 海缆用量次要与离岸间隔严密相干，海上塔筒和桩基也跟着海水深度增长，重量不竭增加，今朝海风团体 开展趋向是深近海化。2021 年并网项目均匀离岸间隔 30.88Km、以装机量计较加权均匀间隔约为 33.65Km，2022 年新招标/批准项目均匀离岸间隔 33.89Km，较 2021 年并网项目增加 9.78%，加权均匀间隔为 40.41Km，较 2021 年增加 20.1%。
进步充电功率有大电流和高电压两条途径，高电压更加支流。特斯拉Model 3 是大电流的代表，保时捷 Taycan 800V 充电平台是高电压的代表，800V 电压平台可以使快充功率打破至 350kW，完成 6C 到 8C 充电。除充 电功率大幅进步外，因为电流小散热少，能撑持快充的工夫也更长，可在 SOC10%-50%内均以 250kw 以上功率 充电。小鹏G9 则采纳了高电压+大电流的方法，其 4C 版本在搭载 800V 平台的同时极限电流能够到达 600A 以 上，完成了 430kW 的极限功率。
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